中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批的(de)野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全(quán)球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中国时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协(xié)议(yì)和合(hé)并(bìng)计划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。<75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升/p>

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野(yě)村集团特(tè)色(sè)的(de)高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核(hé)发75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升新(xīn)增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财富(fù)管(guǎn)理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私(sī)人(rén)财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值(zhí)个人客(kè)户(hù)综合财富管理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多(duō)元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司(sī)注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来(lái)了实(shí)实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国际金融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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